Методика расчета лизинговых платежей

Как уже упоминалось выше, сравнительный анализ экономической эффективности различных вариантов приобретения оборудования проводился на основе показателя приведенной стоимости, которая рассчитывалась как для денежного потока платежей непосредственно за оборудование (возврат банковского кредита или лизинговые платежи), так и для экономии по налогу на прибыль.

Ниже описывается методика расчета денежных потоков

Для кредитной схемы приобретения имущества.

Рассчитана сумма квартального платежа приобретателя имущества по следующей формуле:

где:

• П — квартальный платеж по кредитному договору;
• %кредит — квартальная сумма процентов по кредиту;
• Окредит — квартальная выплата основной суммы кредита.

Рассчитана сумма квартальных налоговых вычетов по следующей формуле:

где:

• Нвычеты — квартальные налоговые вычеты;
• %кредит — квартальная сумма процентов по кредиту;
• А — квартальная сумма амортизации в целях налогообложения;
• Нимущ — квартальный налог на имущество.

Рассчитана сумма квартальной экономии налога на прибыль по следующей формуле:

где:

• Sэкономии — сумма квартальной экономии налога на прибыль;
• Н — квартальные налоговые вычеты.

Для лизинговой схемы приобретения имущества

Рассчитан поквартальный лизинговый платеж при условии учета имущества на балансе лизингодателя по следующей формуле:

где:

• ЛП — квартальный лизинговый платеж;
• А — квартальная сумма амортизации исчисленная в целях налогообложения;
• 1/12С — квартальная сумма страховки, рассчитанная исходя из срока лизинга, равного 36 месяцам;
• Нимущ — квартальный налог на имущество;
• %кредит — квартальная сумма процентов по привлеченным кредитным ресурсам;
• Sвознагр — квартальная сумма вознаграждения лизингодателя;
• На/д — квартальный налог на пользователей автодорог.

Рассчитана сумма квартальной экономии налога на прибыль по формуле:

где:

• sэкoнoмии — сумма квартальной экономии налога на прибыль;
• ЛП — квартальные лизинговые платежи в течение срока действия договора лизинга;
• Нимущ — налюг на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем после окончания срока лизинга и оприходования имущества на свой баланс;
• А’ — амортизационные отчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срока лизинга;
• 24% — ставка налога на прибыль.

Рассчитан поквартальный лизинговый платеж при условии учета имущества на балансе лизингополучателя по следующей формуле:

где:

• ЛП — квартальный лизинговый платеж;
• А — квартальная сумма амортизации, исчисленная в целях налогообложения;
• 1/12С — квартальная сумма страховки;
• %кредит — квартальная сумма процентов по привлеченным кредитным ресурсам;
• Sвознагр — квартальная сумма вознаграждения лизингодателя;
• На/д — квартальный налог на пользователей автодорог.

Рассчитана сумма квартальной экономии налога на прибыль по формуле:

где:

• Sэкономии — сумма квартальной экономии налога на прибыль;
• ЛП — сумма квартальных лизинговых платежей;
• Нимущ — налог на имущество, подлежащий уплате в бюджет лизингополучателем;
• А’ — амортизационные отчисления, начисленные лизингополучателем с выкупной стоимости имущества после окончания срока лизинга;
• 24% — ставка налога на прибыль.

Квартальная сумма процентов по привлеченным кредитным ресурсам рассчитана исходя из остаточной стоимости оборудования на конец квартала предшествующего расчетному, и процентной ставки, равной 23%.

Сумма вознаграждения лизингодателя рассчитана исходя из суммы начисленных поквартальных амортизационных отчислений и процента вознаграждения лизингодателя (1, 5%).

Возмещение суммы налога на пользователей автодорог рассчитано исходя из совокупных платежей лизингополучателя и ставки налога в размере 1%.

Необходимо учитывать, что амортизационные отчисления в расчете налога на имущество рассчитываются в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» (ПБУ 6/01) линейным способом, а в составе лизингового платежа и для исчисления экономии по налогу на прибыль — в соответствии с положениями гл. 25 НК РФ как линейным, так и нелинейным способами.

Далее рассчитывается показатель приведенной стоимости для денежного потока платежа за приобретаемое имущество и денежного потока от экономии по налогу на прибыль. В качестве ставки дисконтирования была выбрана ставка 25%, так как это среднерыночная стоимость капитала в настоящее время. Эта ставка включает в себя как планируемый процент инфляции, так и возможные рыночные риски. Расчет приведенной стоимости производится по формуле:

где:

• PV — приведенная стоимость;
• CFO — денежный поток первого (текущего) года;
• CF1 — денежный поток второго года;
• CF2 — денежный поток третьего года; r — ставка дисконтирования.

Таким образом, мы получаем два значения приведенной стоимости — для платежа за оборудование и для экономии по налогу на прибыль. Теперь возможно вычислить приведенную стоимость с учетом экономии.

В отличие от методик расчета лизинговых платежей, принципиально иную основу имеет анализ эффективности лизинга. Такой анализ строится на сравнении лизинга с альтернативными вариантами финансирования капиталовложений. До настоящего времени отечественными авторами написан ряд работ по оценке эффективности лизинга.

Рассмотрим наиболее известные из тех, которые были опубликованы:

• представленная в 1991 году Киселевым  И. Б. «Методы расчета арендных ставок по лизингу», опубликованные в номере 3/4 за 1996 г. журнала «Лизинг ревю»;
• описанная в книге В. Д. Газмана — «Лизинг; теория, практика, комментарии» в 1997 г., опубликованная в той же книге В. Д. Газмана «Лизинг; теория, практика, комментарии»;
• В.А. Шатравин. 1998 год.

Одним из первых в России (в 1991 году) расчет платежей по лизингу представил Киселев  И. Б. На примере расчета платежей по возвратному лизингу, с участием банка в роли лизингодателя, проводится сравнение годовых арендных платежей с долгосрочной ссудой. В этом сравнении предполагается калькуляция затрат по обоим видам финансирования.

Автор считает, что результаты расчетов зависят от следующих условий:

1. срок аренды;
2. общая норма амортизационных отчислений;
3. банковский процент по долгосрочным ссудам;
4. график погашения ссуды;
5. налог по установленной ставке (налогообложению по установленной ставке подлежат уплачиваемые проценты по долгосрочной ссуде и суммы в погашение долгосрочного кредита);
6. процентная ставка по лизингу (соответствует процентной ставке по долгосрочному кредиту);
7. комиссия за дополнительные расходы лизингодателя по организации лизинга (представляются в виде процентной надбавки определяемой стоимостью лизингового имущества);
8. график осуществления платежей по лизингу;
9. стоимость опции покупки в конце срока лизинга (соответствует остаточной стоимости оборудования по балансу);
10. ставки налогообложения и процентов по долгосрочной ссуде остаются неизменными на протяжении всего срока действия лизингового договора.

Достоинством предлагаемой методики можно считать сравнение результатов калькуляции затрат по кредитному и лизинговому финансированию, скорректированных на величину налогообложения. По мнению Киселева  И. Б., такой расчет представляет особую сложность. Предложенное сравнение результатов калькуляции затрат, скорректированных на величину налогообложения, по сути, есть первая в российской экономике попытка оценить эффективность лизинга относительно кредита.

За последующие 10 лет переведено несколько зарубежных и разработаны отечественные методики сравнения стоимости лизинга и кредита, однако общепризнанной среди них нет.